东北特钢的债务危机近日随着江苏民营钢铁大亨沈文荣的控股而重现解决的曙光。去年东北特钢所在的辽宁政府为了化解其债务危机曾一度提出不涉及清偿的债转股计划，但由于遭到债权人的反对而流产。
相对于资不抵债将面临法律诉讼和破产清算而被称为硬约束的债务融资，权益融资面临的是软约束。除非董事会做出承诺，否则发放股利并不会成为公司的一项义务。债转股由此成为企业用来作为摆脱财务困境，化解财务危机的潜在手段之一。即使从商业银行角度而言，债转股也不失为“当商业银行的贷款对象出现一定问题时, 商业银行所采取的一种资产保全方式”。那么，“债转股”真的可以成为企业摆脱债务危机，商业银行保全资产的灵丹妙药吗？
首先，债务融资和权益融资两种融资手段的优势互补是通过选择合理的资本结构，而并非通过“债转股”实现。
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