万州

Lex专栏:万洲上市不宜定价太高

去年收购美国史密斯菲尔德的manbetx3.0 双汇构成了万洲主要资产,合并后的公司具有增长潜力,但由manbetx3.0 公司管理美国食品生产商有一定难度,投资者理应得到“优惠价”。

还记得那首五个小猪去赶集的童谣(一首教小朋友掰手指数数的儿歌——译者注)吗?要想数清万洲集团(WH Group,manbetx app苹果 最大的猪肉生产商)在香港上市到底聘用了几家银行,手脚并用都不够。参与银行共有29家,创下世界纪录。该公司庞大的营运规模,也许带来了复杂的银行关系,但显然没有形成部门之间的凝聚。

这笔交易还有一些私募股权成分。manbetx3.0 猪肉加工巨头双汇(Shuanghui)去年以70亿美元(包括债务)收购了美国史密斯菲尔德食品公司(Smithfield),从而构成了万洲集团的主要资产。其中的一些私募投资者将在上市过程中减持股份。基于史密斯菲尔德的隐含估值,公司有望从股权易手中快速盈利。剔除万洲集团最初的双汇业务和它的民营物流业务,按该集团发行价区间的低端151亿美元计算,史密斯菲尔德值估值达到45亿美元。这比双汇去年9月支付的40亿美元收购价(不计债务)高出不算多的12%。但若