手中一条火腿胜过栏里两头活猪。美国维权对冲基金Starboard Value曾想策动其他买家以高于双汇(Shuanghui)每股34美元的竞价，收购猪肉加工商史密斯菲尔德食品(Smithfield Foods)，但现在承认办不到。所以双汇这笔收购交易将在周二的股东投票后落锤（持有6%股权的Starboard将投赞成票）（译者注：史密斯菲尔德食品公司的股东已在周二投票通过了这一收购）。在异见股东屡屡推翻并购交易的今年，史密斯菲尔德的情况表明，管理层并不总被对冲基金的怪才打败。
Starboard声称史密斯菲尔德的真实价值被低估，因其相互独立的生猪养殖和猪肉加工业务造成估值上的混淆。他们的分析基于两者皆达到最有利的估值。生猪养殖业务的估值应取决于动物和土地资产的可能售价。而加工业务则采用常规的现金流倍数估值方法。Starboard称，分开出售这两块业务，可为股东争取到每股44至52美元。按照这种分析，从史密斯菲尔德过去一年的股价看，公开市场严重低估了其价值，低估幅度至多达到300%。
几周前，在Starboard宣称已初步接洽买家之后，史密斯菲尔德的股价超过了34美元的要约价。但这笔交易没有重现今年其它几笔交易的套路，即搅局带来更优厚的收购要约。双汇的收购要约来自一个销售性的出售流程，甚至还附带一段询价期。同时也没有大范围的股东反对。连同样曾呼吁分拆的康地谷物公司(Continental Grain)，也在34美元的收购价公布后出售了所持股票。Starboard的基本面分析让人信服，但面对一个愿意一次性、全款支付较高溢价的买家，其分析显得太理论化了。
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