金开1号已属“软违约”

本周一，备受关注的中诚信托30亿元“金开1号”信托计划的兑付方案出炉。中诚信托已找到新的接盘方，投资者可以全额收回本金，但今年年收益率低于预期。这标志着让国内外金融市场揪心多时的一场兑付危机在最后一刻被化解。

这是最典型的“manbetx3.0 式”解决方法：稳定大于一切，最终参与各方“皆大欢喜”。投资人本金落袋为安，虽然到期收益率与预期存在差距，但相比于本金损失，显然微不足道；该项目的资金托管和代销行——manbetx3.0 工商银行此前就高调公开宣称不兜底，“尽责”地引导投资人知晓了信托产品真实存在的风险；作为通道的中诚信托全身而退，顺利以现金兑付投资人；“刚性兑付”得以延续的同时，事件也给影子银行通道业务敲响了警钟；监管层并未就此次事件明确表态，贯彻了本届政府“让市场起决定作用”的理念；而地方政府也积极化解了当地的投融资风险。

表面上看，危机化解，消除了业界对“刚性兑付”将就此打破的担忧。但实际上，按照最新的兑付方案，这个信托产品已属于“软违约”。该产品最初承诺，对于投资额为300万元的投资者，分别按照9.5%、10%、10%的年化收益率支付三次利息，其中前两次已按预期收益率支付，但第三年投资者实际获得的年化收益率只有2.8%。