观点影子银行

刚性兑付:走不出的困局

光大证券首席manbetx20客户端下载 学家徐高:有人认为manbetx3.0 决策者应放任金开1号违约,借此终结信托业的“刚性兑付”。但这样做会导致金融风险集中爆发,引发manbetx3.0 版的次贷危机。

2014年1月31日,是中诚信托旗下诚至金开1号集合信托计划(以下简称“金开1号”)到期的日子,也是manbetx3.0 金融市场面临的又一道坎。即使能平稳迈过,这起已经引发国内外关注的信托濒临违约事件,也凸显了2014年manbetx3.0 manbetx20客户端下载 的最大风险所在——决策者的误操作。

金开1号为期三年,于2011年2月1日由中诚信托发起,共募集资金30.3亿元。在它即将到期时,融资方振富集团的资产盈利性和流动性却十分堪忧。目前,与这一信托计划相关的账户仅剩500多万元,到期偿付能力明显不足。而作为信托计划的参与方,中诚信托和manbetx3.0 工商银行正在撇清责任。根据媒体报道,此次项目和资金都来自工行,中诚信托在其中只起到“通道”作用,就是将工行的钱迂回投入到其选定的项目中,以帮助其规避信贷管控。因此,仅收取了不多通道费用的中诚信托认为自己不应承担清偿责任。而工行也已于近日明确表示不承担主要责任。双方行为加深了市场焦虑。

金开1号并非首个面临兑付危机的信托计划,但以往类似信托计划均实现了兑付。例如,中融信托—青岛凯悦中心集合资金信托项目就在2012年因融资方房屋销售不畅而无法到期偿付。最后,中融信托将青岛凯悦告上法庭,并通过司法拍卖获得了补偿,保证了信托计划的偿付。又如,中信信托曾于2011年发行三峡全通贷款集合资金信托计划。当该计划出现还款问题时,中信信托曾明确表态不会垫付资金,让市场一度认为manbetx3.0 信托业“刚性兑付”这一不成文规矩将被终结。但最后时刻一家民营企业出手接盘,使信托违约终未发生。可以看到,过去几宗面临兑付危机的信托产品,均完成了兑付,没有发生过实质性违约,至多只是采用时间换空间的策略罢了。

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