今年哪一个亚洲国家的主权债务信用违约互换(CDS)表现最好？答案不是某些蓬勃发展的新兴市场国家，而是古老而僵化的日本。自2013年1月以来，日本5年期国债违约保险成本下降了逾20%，而此成本在几乎所有其他亚洲国家都有所上升。
人们可能会辩称，这说明不了太大的问题。日本用日元借款，在强烈本土偏好的驱使下，把总额达992万亿日元（合10万亿美元）债务中的大部分销售给了国内机构。因此，日本债券市场往往无视信用评级机构等外来者的看法。少数CDS交易员对政府偿债能力的看法有什么值得重视的？
不过，对于一个在发达世界拥有最大规模财政赤字、最高债务与国内生产总值(GDP)比率的国家（日本）来说，CDS表现最佳还是能说明一些问题。
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