欧洲银行正遭受连绵不断的冲击。然而，是谁在吃掉他们的午餐呢？欧洲银行最新遭遇的挫折，是穆迪投资者服务(Moody’s Investors Service)把近90%欧洲银行的次级债列入了可能下调评级的观察名单。这不足为奇：欧洲当政者为这些债务提供支持的意愿或能力都十分有限，更遑论债券持有人。然而，穆迪的警告突显出，随着银行纷纷削减风险加权资产以满足新资本规定，加之他们难以为那些资产筹集资金，欧洲可能面临一场信贷紧缩。
欧元区银行的资产负债表受到双面夹击。在负债方面，区外的银行以及企业交易对手正在前所未有地盘点各主权国家和银行的风险集中度。以野村(Nomura)为例：从第三季度以来，该公司将所持意大利资产削减了80%，西班牙资产削减了60%。目前尚未削减对欧元区银行信贷的债权人，也坚持要求提供抵押物。这纯粹是出于谨慎。毕竟欧洲银行第二季度在美国货币市场上受尽了冷遇。他们的批发融资成本相比瑞士、美国和英国的同行出现了大幅上升。紧缩已扩散到了零售银行：希腊阿尔法银行(Alpha)第三季度存款总额减少了5%。
在资产方面，法国三大银行——法国巴黎银行(BNP Paribas)、法国农业信贷银行(Crédit Agricole)和法国兴业银行(Société Générale)——在欧洲银团贷款市场上不断被美国银行夺走地盘。根据彭博(Bloomberg)的数据，法国三大银行在该市场的占有率已经向下逼近15%，为雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产以来的最低水平。包括花旗集团(Citigroup)和摩根大通(JPMorgan Chase)在内的美国五大银行的占有率，则扩大了3个百分点，达13%。在亚洲市场上，随着法国银行退缩，日本银行和汇丰(HSBC)、渣打(Standard Chartered)等一些英国银行有望扩大地盘。