Lex专栏：警惕担保债券发行热

当库克船长(Captain Cook)首次抵达澳大利亚时，普鲁士刚刚创造出今天的担保债券的“先驱”。本月，澳大利亚银行成为发行此类债券的最新一批银行，这是证券化资产中较为安全的一类商品，在2007年manbetx app苹果 金融危机爆发期间，此类资产变得声名狼藉。美国立法者可能也会允许本国银行投资该市场。

不要马上都来跟风。那些令担保债券对于投资者而言更为安全的因素，会对其它银行债权人构成风险。债券持有者获得由贷款担保的证券，这些贷款躺在银行的帐簿上，并得到银行的担保，这些债券甚至在破产时也会得到保护。但担保债券会对银行资产构成拖累，使留给其它债权人的资产减少。对担保债券或其它担保借款的长期依赖，可能会让所有其它债权人感到不安全——其中包括提供存款担保的政府。

澳大利亚监管机构对一家银行可与担保资产挂钩的国内资产规模设置了8%的上限。在欧洲，监管者设置的上限有所不同；一些国家没有设限，但它们都清楚，它们所监管的银行依赖担保债券的原因，是无担保借款成本过高。