近年来，人们很难对评级机构表示同情。在信贷热潮中，对于从抵押贷款风险到冰岛等问题，这些机构疯狂（或故意）发布了大量存在误导性的分析意见，起到了为泡沫推波助澜的作用。
当泡沫破裂时，它们承认错误的速度明显很迟缓。只举一个例子：我清楚地记得，2007年的平安夜当晚，穆迪(Moody’s)下调了数十只与抵押贷款相关的债务抵押债券(CDO)评级——这或许是希望避免引起过多的关注。
但这个圣诞节，我几乎对它们怀有一丝怜悯。随着欧元区的压力增大，它们正处于难以摆脱的困境。今年，很多投资者抱怨称，这些评级机构未能及时意识到问题的严重性，下调外围国家债务评级的时间太迟——是在债券价格开始变动之后。
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