自4月初美伊停火、中东冲突有所缓和以来，海内外金融市场逐渐修复，主要前期超跌资产均有所反弹。但值得关注的是，资产之间的相对表现并没有恢复常态，尤其体现为G2核心资产内的中债和美股（尤其是科技股）顺畅走强，各自股债间负相关性同时急剧收敛。
这类短期异象出现的原因如下：一是在战争影响相对清晰后市场定价逻辑从通胀上升、货币紧缩重新切换回流动性主导；二是输入性通胀（预期）背景下带有通缩属性资产的反脆弱特征凸显；三是风险偏好阶段性切换催生出的“盈利-替代”双重确定性溢价本身带有极致风格分化。
展望未来，主要资产受不同宏观因素分化定价的格局仍可能延续，通胀预期及货币政策基调将主导债券收益率动态，manbetx3.0 地产和产能出清进程仍决定非油商品和权益整体弹性，北美AI资本开支将影响科技和成长指数相对表现。
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