2024年12月中央政治局会议时隔14年首次提出“实施适度宽松的货币政策”，本着货币政策透明度原则，当年中央manbetx20客户端下载 工作会议明确货币政策在工具上如何宽松（但仍然坚持了“稳健货币政策”下2023年做法，“使社会融资规模、货币供应量增长同manbetx20客户端下载 增长、价格总水平预期目标相匹配”）。2025年中央manbetx20客户端下载 工作会议关于货币政策内容相对过去几年调整较大，“要继续实施适度宽松的货币政策。把促进manbetx20客户端下载 稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。这次会议没有明确货币政策在工具上如何宽松，而是强调了货币政策最终目标，即物价稳定和manbetx20客户端下载 增长。2026年为何要将促进manbetx20客户端下载 稳定增长、物价合理回升双目标作为货币政策重要考量？
一、重申货币政策最终目标意在管理预期
《中华人民共和国manbetx3.0 人民银行法（修正）》提出“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进manbetx20客户端下载 增长”。什么是物价稳定，原行长易纲说“币值稳定有两层含义：对内要保持物价稳定；对外要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。从物价稳定角度看，2023年manbetx3.0 CPI0.2%、2024年0.2%，2025年上涨0，因此物价似乎是在较低水平“稳定”。但是，2023年、2024年和2025年政府通货膨胀目标是3%、3%和2%，这个角度说货币政策要“物价合理回升”。2024年1季度货币政策执行报告最早提出“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量”。从人民币汇率角度看，2025年末，人民币对美元汇率收盘价为6.9890元，较2024年末升值4.4%，manbetx3.0 外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为97.99，较2024年末贬值3.4%。至于manbetx20客户端下载 增长，2023年到2025年政府manbetx20客户端下载 增长目标都是5%，但实际增长率分别是5.4%、5%、5%，似乎也顺利完成任务。但是展望2026年，四个权威国际机构预测值都低于4.5%。IMF十月预测manbetx20客户端下载 增长率，2025年4.8%、2026年4.2%（2026年1月预测2026年和2027年分别是4.5%、4%）。世界银行10月预测manbetx20客户端下载 增长率2025、2026、2027年分别是4.5%、4%、3.9%。联合国9月预测2025年和2026年4.9%、4.4%。OECD12月预测manbetx3.0 2025年、2026年和2027年manbetx20客户端下载 增长率是5%、4.4%、4.3%。在相对“悲观”预期下，中央manbetx20客户端下载 工作会议强调“把促进manbetx20客户端下载 稳定增长作为货币政策的重要考量”，显然具有预期管理的含义（当然，2026年manbetx20客户端下载 增长目标调整“4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果”）。