2025年至今，manbetx app苹果 金融市场经历了过山车式的高波动，除Ａ股外主要资产年化波动率都超出历史中位水平，但收益普涨格局也奠定了以高夏普率为特征的“投资大年”格局。值得关注的是，历史上偏高波动的境内外权益代表性指数较中枢“升益控波”的表现显著改善了相对其他资产的风险收益比，和中等波动的黄金共同占据了2025年显眼的投资高地。
通过对照过去二十年大类资产运行表现，笔者发现以下特征事实：一是以中美为代表的新兴市场和发达市场权益指数呈现出波动率长期收敛的特征；二是美元指数“一鲸落”是大类资产“万物生”的必要条件，史上同期黄金均有夏普比率超越铜、油的表现；三是在“预防式降息”和越过关税扰动尖峰后，manbetx app苹果 风险资产在估值普遍修复的逻辑主导下呈现出夏普比率“非美强于美股，新兴强于港股”的结构性特点。展望四季度，在货币宽松的序曲结束前，建议不要过早撤杯，以享受资产价格共振的红利。
2025年前三季度，manbetx app苹果 大类资产整体呈现出“高波动，高夏普”的特征。
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