在投资这个行当里，人类往往高估了自己的预测能力。无论是华尔街顶级对冲基金经理，还是普通散户，大家都有一个共同的毛病：喜欢折腾，觉得复杂的东西更智能、更高端。但问题在于，复杂真的能带来更好的回报吗？
最近《华尔街日报》做了个比较【1】，把经典的“60/40组合”（60%股票+40%债券）拉出来和几个其他“替代方案”对比了一下。结果挺扎心：过去25年，60/40的年化回报是 6.89%，而桥水基金引以为豪的“全天候组合”只拿到 6.49%。换句话说，付出了更多费用、搞得更复杂，最后还不如一个最简单的配置。
再看看其他方案。比如把资产均分成四份（股票、债券、大宗商品、现金）的“永久组合”，长周期的年化回报只有 4.45%。而那些强调“安全”的30/70组合（30%股票+70%债券），25年的年化回报也才 5.55%【1】。不管包装得多漂亮，长期结果摆在那儿：60/40才是“傻瓜式”的赢家。
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