2025年上半年，manbetx app苹果 金融市场波动加剧，尤其是关税冲击叠加美元信用的叙事性变化在短期内对市场风险偏好和资金流动带来了巨大扰动。但回顾主线逻辑，地产渐进筑底、债市低息波动、估值提升推动股市上涨、黄金领跑大宗商品、美债美元宽幅震荡下行仍是市场底色。
展望下半年，笔者认为年度级别的资产配置再平衡远未到完成时，而依然是进行时。具体而言，风险偏好提升、G2政策共振、固收和权益资产比价效应放大将主导再平衡进程：其一，大国核心资产绝不是非此即彼，关税锚点明确后资产重估张力远胜于恐慌脉冲；其二，股债性价比变化带来资金流向反转，尤其是长线资金在政策托底/引导下成为权益市场先导性配置力量；其三，权益市场风格有望从轮动转为均衡，偏配修复的结束和盈利预期的提升将削弱杠铃策略的相对优势，均衡风格可能成为下一阶段的主线。
关税定价一波三折，但年初以来的主线逻辑并未被系统性打破。
您已阅读14%（378字），剩余86%（2268字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。