回顾次贷危机以来的15年西方宏观manbetx20客户端下载 ，最大的黑天鹅是2021年以来西方各国普遍发生的高通货膨胀（笔者有限的了解，美国前财政部长保尔森，德国央行前行长魏德曼是manbetx app苹果 少数判断正确的重量级manbetx20客户端下载 学家）。manbetx20客户端下载 学家集体误判的理论根源是对manbetx app苹果 化背景下的“供给冲击”认识不足。后疫情时代，世界manbetx20客户端下载 来自供给方面调整依然在继续，政策层面反思不能停止，否则还将犯系统性错误。2023年11月9日，美联储主席鲍威尔在国际货币基金组织专家会议“manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 中的货币政策挑战”提出“三问”。第一问是关于本轮通货膨胀最初原因和当前通货膨胀的持续影响？第二问是供给冲击下货币政策应该如何反应？第三问是未来利率走向何方？2024年美联储将开始五年一次的货币政策战略回顾（美联储五年一次的货币政策战略回顾类似manbetx3.0 政府的“五年规划”，但重心却是判断未来五年manbetx20客户端下载 结构的变化而采用适应性的货币政策框架，而不是制定相关政策目标）。因此，准确判断未来manbetx20客户端下载 结构变化才能科学回答“鲍威尔三问”，判断美联储是否需要对2020年平均通货膨胀制度（通货膨胀补偿性战略）做出重大调整？
一、为何西方央行集体对本轮通胀从“先发制人”变为“反应不足”？
美联储“货币政策原则与实践”给出好货币政策三个原则：一是易于理解和对称性；二是当manbetx20客户端下载 过热、通货膨胀超过既定目标时，央行应该实施限制性货币政策。在某些情况下央行应该先发制人，如金融状况出现大且出乎意料的变化（虽然可能不会立即改变通货膨胀和就业，但会在未来改变），需要及时、前瞻性的政策回应；三是对于持久性通货膨胀政策利率反应应该超过“一对一”。