美联储最近有点背运。近期发布的二月份就业数据本来是不错的，就业保持增长，工资环比增速则持续放缓至近两年的低点，这大幅减缓了通胀压力，而劳动参与率的提高缓解了劳动力市场的压力，让失业率有所提高，这都是manbetx20客户端下载 恢复趋势水平的良好信号。不过，硅谷银行被挤兑震惊了市场，股市大跌，在两天之内该银行竟然就被接管了。我们知道系统性银行危机基本都发生在通缩时期，因为负债是刚性的，而资产因为实体manbetx20客户端下载 的恶化而减值。通胀时期发生银行危机，这是很不常见的，美联储刚刚明朗的加息步伐又踌躇起来，真可谓是刚跳出煎锅，又跌入油锅。短短的一两天，媒体对硅谷银行的评论已经很多，大多数评论归因于美国倒挂的收益率曲线，不过我觉得这不是最重要的原因，根本的原因在于：它不合时宜的膨胀。
快速的资产负债表膨胀
硅谷银行不是一家一般的银行，它基本上没有零售业务，主要服务于硅谷的科技创业公司，负债来源也基本是这些科技企业的存款。硅谷银行的母公司硅谷银行金融集团是上市公司，我们可以很方便的看到它的历史财务数据。2012年末它的资产规模是227亿美元，2019年末达到了710亿，年复合增长率是18%，考虑硅谷科技行业的发展速度，这看起来是匹配的。不过事情在2020年有了一些变化，当年的资产规模增长63%达到了1155亿美元；而2021年则更是让人瞠目，增长83%达到了2113亿美元。这个惊人的增长原因不详，不过我猜测和这两年硅谷科技企业爆发的盈利有很大关系。2021年末这家银行的存款规模达到了1892亿美元，占比总资产90%，是2012年（84%）以来的最高点。大量存款涌入，硅谷银行来着不拒，为后面的麻烦埋下了伏笔。
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