本文作者是投资周刊MoneyWeek总编辑
对那些对今年的市场感到困惑的人，我有一个建议。做一笔教育投资，去学习爱丁堡商学院(Edinburgh Business School)的金融市场实践史(Practical History of Financial Markets)课程（你可以在线上学——无需来到寒冷的苏格兰）。其中一个单元聚焦于极端市场估值的历史——是什么造成了极端估值，又是什么让它们崩溃。
需要注意的第一件事就是，虽然我们乐于谈论泡沫，但股市估值极端的时期并不常常发生。根据罗素•内皮尔(Russell Napier)教授，自1881年来，在美国的29个商业周期当中，只有很少的周期以极端估值结束。不过，虽然每一个极端估值时期都有各自的特点，但基本推动因素大多相同：投资者总会完全相信一件最终总是被证明不可能的事情，那就是，由于一些技术的“奇迹”，企业利润会无限期保持高水平（很可能还会不断增长），而且利率也会无限期保持在低位。
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