每当市场开始回顾过去一年基金表现的时候，总绕不过一个话题，就是主动管理基金与被动管理基金的对比，以及相对收费高的主动管理基金，是否给投资者提供了超过指数表现的超额回报。
在过去十多年，以ETF为主要形式的被动投资逐步占领市场，成为重要且主流的投资工具之一。以ETF发展最为迅速的美国市场为例，被动管理基金在整个基金市场的规模占比，在2005年只有20%还不到，而经过了十多年，直到2019年中，被动管理基金规模首次超越了主动管理基金。
图1：美国被动管理基金规模占管理基金市场的比例
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