观点投资

理性泡沫时代的金融投资变化

胡月晓:负利率时代掩盖了西方资本市场功能泡沫的本质,让泡沫显得理性化。不过,只要是泡沫,不论理性与否,终归会破,问题是什么时候破。

泡沫的持久性、坚韧性和成长性,带来了“泡沫理性化”的市场认识,金融平稳取代manbetx20客户端下载 增长成为西方宏调政策核心关注点,以及央行政策作用途径转向资产价格渠道,是“理性泡沫”时代到来的基础,资本市场上金融投资的“交易拥挤”现象成为常态。泡沫终归是泡沫,虽然可预见将来仍将延续,但终将湮灭。

“理性泡沫”时代来临

虽然泡沫无法量化,也只能是事后得到确认(一致公认),但人们总是能感受到泡沫的存在。言及泡沫,人们总认为是非理性的,即使manbetx20客户端下载 繁荣阶段的资产价格高涨,市场也通常惯以“非理性繁荣”的称谓。这实际上是说manbetx20客户端下载 周期是非理性的,在“泡沫”前固定地加“非理性”的前置语,并习惯性地捆绑使用,在2014年之前是市场约定俗成的惯例。

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