美联储

FT社评:美联储的激进措施给未来埋下隐患

美联储的激进措施稳定了金融体系,但将央行资产负债表上的风险社会化给未来埋下隐患,未来挑战是如何恢复到正常政策。

一个广为流传的笑话说,面对外星人入侵,美国的第一反应会是降息。这个笑话只是稍微有失公平:政治领导缺位、以及白宫对美国官僚体制的破坏,把美联储(Federal Reserve)推到面对manbetx20客户端下载 危机的第一道防线。这可能在短期内有所帮助。但将央行资产负债表上的风险社会化给未来埋下了隐患。

这些措施的规模在一定程度上反映了2008年危机期间吸取的教训。当时稳定金融体系的举措花了数月才得以启动,但面对新冠病毒所造成的manbetx20客户端下载 混乱,这些举措的启动速度要快得多。与外国央行的货币互换额度几乎立即出台,量化宽松计划重新启动,美联储直接干预货币市场和企业融资,以便在银行面临压力时减轻其负担。

总体而言,这些政策将使美联储在美国manbetx20客户端下载 中的触角伸展得比以往任何时候都要广。美国银行(Bank of America)分析师预测,到今年年底,美联储的资产负债表规模将达到9万亿美元,约为美国国民收入的40%。从比例上看,这将使美联储与欧洲央行(ECB)大致持平,但仍远低于日本央行(BOJ)——其资产规模与国民收入之比超过100%。

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