全世界现在有大量昂贵的资产。过去十年的宽松货币政策和央行灌水造成了声名狼藉的“一切皆有泡沫”。这就是造成我们现在怪异的投资环境、像悠悠球一样忽上忽下的原因之一。从高风险的股票到安全的黄金，一切资产全都在上升。
但是，有一样东西仍可靠地维持着便宜的价格：大宗商品。就在美国股票市场——持续攀升创下一个又一个新高——几乎维持了过去150年的昂贵之时，大宗商品相对于股票差不多维持了过去一个世纪的便宜。
这在一定程度上是自然的，而且是结构性的。过去200年间，工业大宗商品的实际价格一直在下降。这是因为每当工业大宗商品价格创下新高、往往中断一段长期熊市时，企业和消费者都会做出相应调整。他们可能会用较便宜的大宗商品替代较贵的，研发能提高开采效率的技术，或（叫人吃惊）真的尝试节能。关于最后一点，我们这代人谁都不会忘记1977年能源危机时，吉米•卡特(Jimmy Carter)穿着一件厚厚的毛衣在白宫以总统身份发出呼吁，请求美国人关掉他们的恒温器。
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