——只有易纲可以“易”纲
多年以来，人民币汇率形成机制缺乏弹性，对货币政策构成了一定掣肘。从某种意义上而言，manbetx3.0 现有的货币政策框架，实际上就是以汇率政策为出发点而展开的。甚至在一定意义上，“manbetx3.0 的货币政策就是汇率政策”、“货币政策以汇率为纲”。这种观点不一定完全准确，但是，却道出了manbetx3.0 货币政策事实面临着的、尴尬的约束条件。
由于汇率形成机制缺乏足够弹性，极易形成单边升值预期、或单边贬值预期。无论是哪一种情形，我们都能看到类似的传导机制，即：汇率缺乏充分弹性市场的单边预期央行被动进入外汇市场进行干预外汇储备、基础货币的大幅波动各种正向、反向的冲销干预联动，甚至对资本项目实施“宏观审慎管理”。这一系列的冲销干预，带来了各种难以估算的显性、隐性成本。
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