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非银存款暴增与股市巨震:历史的简单再现?

蔡浩:监管在对待股市的问题上,一定会更加谨慎,既然大涨不得,大跌不得,那么严格监管、维持股市理性交易秩序也许是最好的选择。

2018年2月12日,农历狗年前夕,manbetx3.0 人民银行发布1月金融统计数据,市场的关注热点主要在存贷款双双创下新高(人民币贷款时隔两年再创历史新高,人民币存款则创下历史同期最高),很少有人关注一个存款分项指标的变化,1月非银行业金融机构存款暴增1.59万亿元人民币,为有数据发布以来的历史第三高,远超历史均值。但如果探究这一指标的历史,不难发现其前两次高点的出现恰逢2015年股市高位暴跌前后,再联系今年2月5日-2月9日A股遭遇的“黑色一星期”,非银存款暴增伴随股市巨震,这会是历史的简单再现吗?

非银行业金融机构存款在概念上主要包含非银行类金融机构(如券商、信托、保险、基金等等)托管在商业银行中的各类账户资金,而manbetx3.0 人民银行在金融统计数据中公布的非银金融机构存款乃是月度增量,其指标展现的是非银机构在月度时间范围内资金的流向(流出或流入)。以1月数据的暴增为例,这表明金融体系的资金在短时间内大幅流向非银行金融机构。该项指标从2015年1月起开始发布,数据波动较大,有正有负。截至2018年1月,其历史均值为1843.7亿,中位数为2170亿。历史上,该指标仅有4次突破万亿规模,分别是2015年4月的1.03万亿,5月的1.94万亿,7月的1.81万亿,以及2018年1月的1.59万亿。

非银金融机构存款每次破万亿的背后,都有股市投资(投机)热情高涨、“全民”炒股的影子。前三次相信市场仍记忆犹新,彼时在“改革牛”、“政策牛”等各种口号的宣泄下,各类杠杆纷纷发力,A股市场于2015年4月开始快速走高,上证综指于2015年6月上旬攀升至5100点的7年高位,金融风险也骤升至高点,处于一触即发的状态。随着监管警示股市风险,并着手开始限制配资杠杆,股市于6月中旬开启暴跌模式,在经历了7月的国家队救市(资金再度大规模涌入非银金融机构)、“811”汇改之后,终于在8月下旬跌至3000点以下的谷底。

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