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FT社评:美国债券牛市必将终结吗?

短期利率上升,政府减少购买长期债券,将结束延续37年的美国债券牛市,这一叙事看似理由充分,但也可能失算。

市场是复杂的。它们汇集了无数的个人决策,每个决策都是对极端复杂的manbetx20客户端下载 环境做出的回应。相比之下,人们喜欢追求简单化。我们在寻找模式,并坚信生活是由开头、剧中和结局的叙事构成的。我们经常找出一些甚至根本不存在的模式。

当下出现了一种针对美国债券市场极为简单、有说服力且颇为流行的叙事。叙述如下:

2017年,manbetx app苹果 manbetx20客户端下载 实现了同步增长,而美国紧跟这一manbetx app苹果 模式。今年,美国manbetx20客户端下载 将进一步受到大规模、赤字襄助的减税政策的刺激。失业率早已处于低位。因此,用不了多长时间,工资增长将从长期沉睡中复苏。通胀预期以及实际通胀将随之复苏。这将促使美联储(Fed)坚持今年三次加息的计划。与此同时,美联储将继续降低其债券持有量,解除量化宽松计划。通胀再度抬头、短期利率上升和政府减少购买长期债券,将终结金融领域中持续时间最长的周期性趋势:延续37年的债券牛市。

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