腾讯(Tencent)电子书业务子公司阅文集团(China Literature)上市前一天，本专栏称“要想象一个美好的结局是需要乐观的”。显然，乐观情绪的供应充足得很。令我们懊恼的是，该股的股价在一周内翻了一倍多。
尽管当前股价“仅比”发行价高出49%，但从该公司的盈利前景看，它仍然看起来昂贵。没什么人会关心这一点。看涨情绪反映了内地投资者对香港上市股票的热情。
出于两个原因，本专栏认为阅文集团的估值不应这么高：首先，运营以及购买内容的成本高昂，同时该公司的成本结构更像旧manbetx20客户端下载 的报纸，而不像社交媒体网站。其次，内容主要通过控股股东腾讯的app分发。针对母公司对此提取“租金”的能力，少数股股东将难以捍卫该企业。
您已阅读48%（306字），剩余52%（325字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。