货币政策

FT社评:警惕负利率变成零和游戏

G20上海会议上有人担忧,某些央行的负利率政策不过是换了一种新的方式来发起老一套的“以邻为壑”的货币战争。为避免这一结果,人们应听一下英国央行行长卡尼的主张。

每一个希望各国协同努力提振manbetx app苹果 增长的人,都会对20国集团(G20)上海会议呈现出的令人熟悉的组合——即乏味的公开结论加暗地里的相互诋毁——感到失望。政策制定者们承诺使用货币、财政和结构性政策等一切工具来强化复苏。但在现实中,许多国家却拖延实施艰难的改革,寄望于由其他国家来肩负起财政扩张的重担。至于货币政策,会议上存在一种明确的担忧:央行武器库里的最新武器——负利率政策——或许不过是换了一种新的方式来发起老一套的“以邻为壑”的货币战争。

英国央行(BoE)行长马克•卡尼(Mark Carney,见上图)最为犀利地阐述了这种担忧。他主张,央行应以能够增加内需的方式来构建刺激措施,这一点至关重要,因为只有这样manbetx app苹果 需求“高涨的潮水”才可以“托起所有的船只”。

负利率政策的本意就是达成这一效果,迫使银行寻求风险更高的放贷机会和资产,鼓励消费者和借款者增加支出。这是合理的,在技术上也是有可行性的。然而,很多银行和政策制定者并不情愿让零售客户充分感受到负利率政策的影响。

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