刚刚过去的2014年，对于manbetx3.0 市场的参与者，无疑是难忘的一年。因为在这一年，虽然manbetx20客户端下载 仍和过去几年一样波澜不惊，但不论是股票、商品还是债券市场，都走出了波澜壮阔的大行情。对于每一个manbetx3.0 manbetx20客户端下载 的观察者，2014年也提供了新的思考素材，挑战着原有的思考框架。这就是一个大时代的特点，一切都变化的那么迅速。原来常用的数据可能已经过时，原来依赖的逻辑可能正在失效，一个为市场服务的宏观研究者，就是要不停去发现新的数据和新的逻辑。
我在一家外资投行工作，深刻的感受到海外投资者对manbetx3.0 的迅速成长，既担心又憧憬。担心主要在于manbetx3.0 manbetx20客户端下载 急速放缓的风险。这么多年来，“manbetx3.0 崩溃论”在海外始终大有市场。原因一方面在于manbetx3.0 高速发展的的特点，将许多国家一百年发生的事压缩在很短的时间内完成, 这一点使得许多在低manbetx20客户端下载 增长环境下成长起来的人很不适应。另一方面，manbetx3.0 的manbetx20客户端下载 数据也面临不透明和关键变量缺失的特点，导致悲观的看法很难得到有效的反驳。
在和海外投资者开会的时候，我通常要把许多时间花在三大问题上：地产，影子银行和债务（包括地方债和企业债）。一方面，我能够理解海外投资者的担心。以房地产为例。manbetx3.0 目前确实有5000万套左右居民住宅在建，无怪乎当在manbetx3.0 旅行的时候，到处都可以看到在建或者空置的房子。但是这是不是说明manbetx3.0 房屋已经严重供给过剩了呢？乐观者可以反驳说，manbetx3.0 虽然局部面临房屋过剩，但作为一个整体房屋仍然供不应求。过去每次manbetx3.0 放松房贷和调控政策，房价就迅速反弹，就是最好的例子。这个时候，解决双方争议，最有说服力的只有权威的官方数据，比如城市房屋空置率或者可靠的住房存量。可惜的是，这些数据似乎都不存在，这就导致了辩论双方自说自话，意见难以统一。