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FT社评:瑞士货币政策稳定预期受损

认定瑞郎兑欧元汇率上限不可持续的瑞士央行,很难在不造成市场动荡的情况下放弃这一上限。但瑞士央行也没理由为此骄傲,人们对瑞士货币政策的信心受到严重破坏。

金融报告可能会使用一些令人兴奋的词汇,比如用“暴跌”、“飙升”或“跳水”等词来描述单调的市场波动。但要描述昨日瑞士法郎的走势,恐怕得用比“夸张”更夸张的词。在瑞士央行(Swiss National Bank)宣布放弃瑞士法郎兑欧元汇率上限后的几分钟之内,瑞郎汇率飙升了39%。在记者写稿时,瑞郎汇率已经企稳,较上一交易日收盘价高出15%。在职的外汇交易员肯定没有几位看到过这样的情景。

乍看上去,更加引人注目的是,这种事情竟然发生在一个因稳定而备受投资者珍视的币种身上。不过,成为manbetx app苹果 资本流动的避风港是问题的一部分。在manbetx20客户端下载 动荡时期,资金流入瑞士。这造成瑞郎汇率上涨,进而损害出口并导致令manbetx20客户端下载 失去活力的通缩。2011年,瑞士央行出台了1欧元兑1.20瑞郎的汇率上限,以阻止瑞郎汇率在主权债务危机期间上涨。

与阻止货币贬值相比,阻止货币升值应该容易一些,因为后者可动用的弹药理论上讲是无穷无尽的。在市场得到满足前,试图支撑本币汇率的央行可能会耗尽外汇储备。而那些旨在压低本币汇率的央行,却拥有印钞机这种终极武器。有了无穷的弹药,央行就能承诺需要买入多少外币就买入多少,而且别人也会相信这种承诺。

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