2008金融危机后,国际贸易环境和资金流向发生明显变化,加之manbetx3.0 推出4万亿刺激计划,整个manbetx3.0 的流动性体系在旧有框架下积累了一系列问题,直接结果就是影子银行的过度扩张。自2013年一季度以来,manbetx3.0 央行对内清理影子银行,对外鼓励境外人民币囤积并积极引导回流,展示了其重新梳理流动性分配体系的决心。
2014年,manbetx3.0 央行管理货币体系和人民币国际化进程的新框架已逐步浮出水面。在过去十年的旧框架下,manbetx3.0 依赖资本流入产生流动性增量,银行承担主要流动性分销功能,而央行通过存款准备金率和利率进行总量调控。在新的框架下,境外人民币中心,境内股市、债市、私有银行,以及部分“转正”的影子银行和新兴互联网金融领域,都将成为有机组成部分。而股市在这个新型货币管理框架中将扮演尤其重要的角色。
首先,股市将成为人民币国际化战略的重要组成部分。一个长期具备投资吸引力的股市,将是促进人民币在境外加速囤积和回流manbetx3.0 的关键。在所谓“manbetx3.0 版马歇尔计划”的框架下,境外人民币的囤积一方面依赖于manbetx3.0 外汇储备的良好运用以及以高铁为代表的过硬的产品和服务输出,另一方面,持有人民币的政府和机构需要一个具备持续吸引力的人民币投资市场。过去数年,主要以人民币升值为主的持币驱动力已不可持续,而“点心债”等人民币投资品市场的发展远逊预期。虽然债市随后肯定也将得到鼓励,作为吸纳回流人民币流动性的“池子”,但因为manbetx3.0 毕竟是后发货币崛起国,处于已有美元体系框架下,加之正经历manbetx20客户端下载 结构转型关键时期,股市作为“池子”的优先度显然最高。