上周manbetx3.0 央行突然宣布时隔两年来的首次降息。自9月中旬以来，由于房价涨幅进一步收窄、通胀维持低位等因素，manbetx3.0 的实际利率不断上升，已经到了manbetx3.0 央行全面货币政策干预、开始降息的临界点。尽管如此，央行此次提早降息仍然超出了大多数人的预期。尤其降息宣布当天稍早时候有报道称，央行再次以SLO（短期流动性调节工具）的形式向商业银行系统注入500亿元人民币的流动性，并声称流动性依然充足等等。
manbetx3.0 宣布降息当天晚上，海外市场中各个资产类别大幅飙升，尤以与manbetx3.0 相关的股票指数、大宗商品及欧洲指数最为明显，最能说明此次降息早过市场预期。目前市场上已经充斥着许多对降息的分析，在这里我想花一些时间探讨一些市场共识可能忽略的地方。
市场共识认为，降息导致无风险利率下行，从而将推动股市牛市的全面启动。我对此却有所保留。一般而言，牛市的全面展开要分几步进行：首先，超预期的政策转向提振情绪；其次，市场预期自我强化，投资环境改善并最终带来manbetx20客户端下载 增长的回暖；再次，manbetx20客户端下载 增长最终转变为公司盈利的增长，市场上涨从预期推动进入基本面驱动的阶段；最后，市场持续上涨，直至本轮manbetx20客户端下载 周期的结束。
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