投资亚洲博彩业的最佳策略一直很简单：把你所有的筹码都推到桌子中央去。规模最大的几家博彩运营商是澳门的那几家和云顶新加坡(Genting Singapore)，这些公司的股价在过去5年里至少翻了一倍。但今年它们表现不佳，每家的股价都下跌了10%左右。那么现在是时候清仓走人了吗？
还不是时候。这一板块眼下的疲弱确实情有可原。成长型股票今年遭受冲击，一些博彩运营商此前的股票估值也高得有些离谱。在今年年初前后，这些运营商的企业价值与息税折旧及摊销前利润(EBITDA)的比率（即企业价值倍数）达到自2010年它们开始日进斗金以来的最高水平。到去年12月末，以过去12月的EBITDA计算，这一板块的业绩佼佼者银河娱乐集团(Galaxy Entertainment)的企业价值倍数已达到27倍。（银河娱乐股价在一年里上涨70%，5年里总计上涨2888%。）现在它的企业价值倍数是21倍，依然很高。该地区整个娱乐业板块的平均倍数是10倍。云顶新加坡的企业价值倍数则没那么疯狂，现在为13倍，最高时为17倍。该公司周一发布的一季度财报显示税前利润猛增76%，超出市场预期。
云顶新加坡充分体现了这些博彩运营商的一个优势。它们在受到严格管控的市场中经营。云顶经营着新加坡两家赌场中的一家。澳门有6家博彩运营商，它们分别是银河娱乐(Galaxy Entertainment)、金沙manbetx3.0 (Sands China)、澳门博彩控股(SJM Holdings)、永利澳门(Wynn Macau)、新濠博亚(Melco Crown)和美高梅manbetx3.0 (MGM China)。这些公司面临赌桌数量限制，但没有新的竞争对手，从而可以瓜分444亿美元的蛋糕。即便在manbetx3.0 manbetx20客户端下载 增长放缓的情况下，澳门博彩收入去年也增长了20%。马尼拉、韩国和日本这些新的市场最终将削弱澳门的增长。不过这些市场也会限制博彩牌照，而大型博彩运营商很可能将赢得牌照。这是否一场被操纵的游戏？或许是的，但就目前而言，这种操纵有利于投资者。