当今年7月菲利普•法尔科(Philip Falcone)同意支付1800万美元以了结美国证交会(SEC)提起的民事诉讼时，许多人会断定他存在过错。然而如果那份协议获准生效，这位对冲基金经理的不当行为很可能永远不会大白于天下。法尔科将不会受审，他既没有承认、也没有否认自己违规。
这不会是特例。多年来，涉嫌从事不当行为的机构支付巨额罚款并同意改变做法，同时避免了可能引发大量私人诉讼的过错裁决。这使得美国证交会能够比原本更快地获得补救。但这也鼓励一些人将违法视为一种有代价的正常业务活动。
在法尔科案件中，美国证交会的委员们拒绝了该机构员工提出的和解协议，正确地坚称法尔科应该对自己的过错承担责任。法尔科由此坦白了其令人震惊的无耻行为。法尔科旗下基金由于处境艰难而决定施加赎回限制，可他私下让同意此举的大投资者优先赎回自己的资金，同时那些拥有较少投票权的人则无法赎回基金。甚至在另一只基金的投资者无法赎回资金时，法尔科还拿出逾1亿美元来支付自己的个人税款，只是在证交会开始调查之后才归还了这笔资金。一家投行对法尔科建立的一个头寸进行了方向相反的押注，结果法尔科实施了报复性和不当的交易，人为制造价格变动，从而导致这笔押注亏损。检方应该考虑是否应该对此类不当行为提起刑事指控。
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