在欧元区问题上，理性的人们在几个方面大体上可以达成共识：该货币区深陷危机，给欧洲南部国家带来了难以承受的失业率。通缩不是解决问题的理想方法，因为它会让债台高筑的家庭和企业大规模破产。危机肇始于美国金融动荡。德国在欧元问世后积累了大量经常账户盈余，与此相对应的是困境国家的赤字。
但理性的人们也可能存在意见分歧：尼尔•弗格森(Niall Ferguson)近期在英国《金融时报》上撰稿称，欧元给德国带来了好处，因为它为其创造出巨大的经常账户盈余，牺牲的则是南部国家的利益。这种观点是错误的。经常账户失衡是资本流动的结果。当资本从A国流入B国时，A国manbetx20客户端下载 放缓，B国manbetx20客户端下载 繁荣。繁荣的B国进口增加，同时工资上涨抑制出口。另一国的情况正好相反。单凭这个理由就说一国从经常账户盈余中“获利”或者“受累”于赤字是荒诞不经的。这种观念早在19世纪便已被摈弃。
如今陷入困境的国家在过去是货币联盟所激发资本流动的接收国。欧元消除了外汇风险，因此在南部国家进行投资的人接受了较低的收益率。资本的涌入推动了繁荣（然后转化为泡沫），造成了巨大的经常账户赤字。当投资者拒绝继续为赤字提供融资时，泡沫破灭，令manbetx20客户端下载 丧失竞争力。
您已阅读29%（496字），剩余71%（1199字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。