一、养老金投资是典型的资产—负债组合管理
养老金投资的资产管理核心是资产—负债管理。实际上，投资组合管理中的资产-负债管理模型和理论，就是伴随着养老金的增长而发展完善起来的。资产-负债管理是一种在事先确定的规则框架下，进行资产-负债结构最优化的投资组合管理。由于养老金资金来源和支付两方面都具有长期性和不确定性的特征，养老金基金的资产-负债管理（ALM）就显得特别重要。从投资管理的角度，养老金计划可看作是一个社保部门、企业（雇主）和员工之间的一个长期合约。
养老金投资管理的本质是资产-负债管理，最终目标是实现任一时点的盈余不为负。养老基金的资产负债表随着时间变化，受manbetx20客户端下载 和社会环境变化，政策变动影响，经常发生变动。养老金投资管理的目的，就是通过资产类别配置调整，平衡资产和负债的变化，使养老基金的资产负债表与未来现金流的变化相适应。可见，养老基金并不追求投资收益率的最大化，而是将现金流匹配和久期匹配放在了优先考虑的位置，追求此前提下的盈余非负。
您已阅读9%（423字），剩余91%（4219字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。