在一个民主国家，愿意实施在manbetx20客户端下载 上造成痛苦的政策，极少是一条能够取信于人的途径。投资者将拒绝相信这些政策能够持久。一旦他们得出这种结论，政策的可信度就消失了。
我在1992年领悟到这个道理。当时英国manbetx20客户端下载 陷入衰退，英国政府对欧洲货币体系(European Monetary System)汇率机制成员义务的承诺开始受到质疑。许多人原本以为，在英镑面临压力时，提高利率的意愿可以恢复可信度。但事实恰好相反：几乎没有人认为造成痛苦的政策能够得到持续。政府无法为一项令人难以置信的承诺增强可信