观点人民币

人民币需完善中间价机制

manbetx3.0 对外经贸大学教授丁志杰:扩大日波幅是增强人民币汇率弹性的重要一步,1%的日波幅基本可满足建立有管理浮动汇率制的需要,未来需完善中间价确定机制,提高其灵活性。

manbetx3.0 人民银行4月14日发布公告,决定扩大人民币汇率日波幅:自4月16日起银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%。2005年7月以来,人民币汇率改革措施不断推出,但迄今只有4次以公告形式对外发布,体现了管理者对此次改革的重视。

扩大日波幅是增强人民币汇率弹性的重要一步。提高对汇率波动的容忍度,使得汇率能更好地反映外汇市场供求关系,充分地吸收manbetx20客户端下载 基本面变动;同时,这也有利于分化市场预期,减少异常波动。例如,在扩大波幅的首个交易日,美元开盘价为6.2960,最高达6.3250,波幅约0.5%,接近于之前的上限。

1%的日波幅基本能够满足建立有管理浮动汇率制的需要。有人提出将来要继续扩大日波幅至2%甚至10%,其实这在有管理浮动汇率制下对扩大汇率弹性没有太大的意义。日波幅管理主要是一种稳定汇率的机制。一般而言,美元、欧元等主要国际货币汇率在欧美交易时段波动较大,而在亚洲交易时段波动要小得多。在参考一篮子货币框架下,人民币兑美元汇率在交易日内的波动也不会太大。上下1%的日波幅,相当于双向变动可达2%,足够容纳正常情况下的汇率变化,不会对汇率浮动构成实在性的限制。即使出现极端异常情况,由中央银行出手干预防止无序波动,既是必要也是合理的。

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