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GMO资产配置团队成员爱德华•钱塞勒:manbetx3.0 的腐败问题从未远离公众视线。如果manbetx3.0 manbetx20客户端下载 保持快速增长,这一问题还可能不那么受关注,但过去的办法正渐渐失效。

腐败问题在地方政府的广泛蔓延依然是manbetx3.0 manbetx20客户端下载 发展面临的一个威胁。假如传言属实,遭贬黜的manbetx3.0 重庆市委书记薄熙来甚至还曾打着反腐旗号对当地商人施加压力。不过,北京方面面临着更加紧迫的问题。manbetx3.0 宏观manbetx20客户端下载 的失衡已是广为人知,而前段时间采取的一系列政策则使这种失衡达到了极其严重的水平:房地产市场过于饱和,信贷体系似乎也变得越来越脆弱。

manbetx3.0 总理温家宝多次谈到,要解决manbetx3.0 manbetx20客户端下载 发展的“不平衡、不协调和不可持续”的问题。然而,manbetx3.0 manbetx20客户端下载 的增长仍有赖于投资的不断增加。去年,固定资产投资占到了manbetx20客户端下载 增长的90%。可问题在于,这笔投资中有很大一部分都被浪费在用于彰显形象的基础设施项目上(例如造价昂贵的manbetx3.0 高铁网络),而未来的预期回报率却较低。温家宝或许会感到烦恼,但如果投资真的停止增长,manbetx3.0 的manbetx20客户端下载 增速将大幅放缓。眼下,北京方面就好像是抓着一只老虎的尾巴,不敢放手。

住房市场是一个尤其令人担心的领域。经过数年的过度建造,目前有数千万套住房空置。根据瑞银(UBS)的数据,2011年时,房屋供应比需求高出了50%左右。这两年来,北京方面一直在采取行动打击住房市场中的投机行为。manbetx3.0 国家统计局的调查显示,1月份大陆70个大中城市中,大多数城市的房价出现下跌。多数人认为,一旦政策松动,楼市将立刻反弹,但美国、西班牙及爱尔兰最近的经历表明,供过于求的楼市局面需要经过数年时间才能得到修正。这对manbetx3.0 来说可能是个坏消息,因为住房建设在manbetx3.0 国内生产总值(GDP)中所占比重约为13%。

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