政府债务市场的关键在于信任。在此次危机之前，所有欧元区政府都享受着集体信用可靠性、合作和团结的好处，体现为优惠的融资条件，造福于欧洲。
过去两年，投资者对欧元区的信任遭受重创。合作和团结的形象已被粉碎。在告别2011年之际，有关欧元生存的问题开始浮出水面，此前这个问题一直被视为禁忌。继希腊之后，尽管实施了空前的财政计划，但多个欧元区成员国在为债务再融资时仍面临困境，甚至完全被市场挡在门外。
是什么使信任受到巨大侵蚀？是财政挥霍的结果吗（就像危机爆发之初希腊所暴露的情况）？是因为失去竞争力吗？还是因为经常账户失衡？无疑，这些都是加剧信任缺失的因素。但危机蔓延到这么多欧元区成员国，这个事实指向一个更普遍的原因：欧元区的设计不完善——监控力度不够、规则执行不够充分，以及不存在危机管理框架。这还指向欧元区决策者在有效解决这一问题方面的集体失败。这一失败表现在一系列欧盟峰会和已流产的计划，它们让一些人相信，解决方案是不可企及的。
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