专栏有效市场

有效市场假设与manbetx20客户端下载 预测

FT专栏作家约翰•凯:忽视有效市场假设是错误的;过于认真对待它也是错误的。市场价格反映了大部分信息,但不一定准确或完备。

随着金融危机持续演变,女王在伦敦manbetx20客户端下载 学院(London School of Economics)提出的问题——为什么学术manbetx20客户端下载 学家没有预见到信贷事件的进展——仍然值得考虑。

芝加哥大学(University of Chicago)manbetx20客户端下载 学教授罗伯特•卢卡斯(Robert Lucas)在2009年贡献了一个答案。因对宏观manbetx20客户端下载 学的巨大贡献而获得诺贝尔manbetx20客户端下载 学奖的卢卡斯解释称,之所以没有预测到危机,是因为manbetx20客户端下载 理论预测了这类事件是不可能被预测的。面对这种答案,一个英明的君主会去向其他人寻求建议。

不过,卢卡斯关于“没有人能够预测危机”的主张包含着一个重要的见解。那种“雷曼兄弟(Lehman Bros)将在9月15日破产清算”的预测不可能存在任何客观基础,因为如果有的话,人们将据此预期采取行动,雷曼就会立刻破产清算。manbetx20客户端下载 世界受我们对其信念的影响,要远胜于物理世界。

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约翰•凯

约翰•凯(John Kay)从1995年开始为英国《金融时报》撰写manbetx20客户端下载 和商业的专栏。他曾经任教于伦敦商学院和牛津大学。目前他在伦敦manbetx20客户端下载 学院担任访问学者。他有着非常辉煌的从商经历,曾经创办和壮大了一家咨询公司,然后将其转售。约翰•凯著述甚丰,其中包括《企业成功的基础》(Foundations of Corporate Success, 1993)、《市场的真相》(The Truth about Markets, 2003)和近期的《金融投资指南》(The Long and the Short of It: finance and investment for normally intelligent people who are not in the industry)。

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