国际货币基金组织(IMF)近年相当辉煌。它逃脱了喜欢给人上紧箍咒、锱铢必较的商人恶名。其资金增长了两倍。其投票制度根据新兴国家的崛起进行了改革。但即将出席IMF春季峰会的各国财长们不应过分庆祝。IMF的凝聚力也就仅限于此了——换句话说，在很多重大问题上，该组织内部仍存在严重分歧。
想想欧洲的混乱局面吧。希腊与爱尔兰都为几乎肯定无法偿清的债务所困。这些债务必须得到削减，要么直接告诉债权人他们拿不回所有的钱，要么进行慈善性质的注资。但是欧洲领导人没有胆量让投资者承担损失，同时又担心如果他们为外围国家纾困，会招致选民的强烈不满。因此他们在IMF的支持下，采取了搪塞的政策：出借充足的“纾困”资金，确保债券持有者得到及时偿付，但其代价是债务其实得不到削减——不过是在拖延时间。
IMF纵容这种怯懦表现是不对的，因为这意味着爆发债务危机的国家将实行漫长得不必要的紧缩措施，也因为IMF正把资金投入一些注定亏损的项目，（尽管其具有优先债权人资格）或许无法收回资金。但分歧并不止于此。欧洲领导人在安抚债券持有人，保证他们能拿回所有的钱——不过2013年之后，他们可能就拿不回所有钱了。这是空话中的杰作。这种立场是荒谬的，因为市场是向前看的：未来的威胁会影响到现在的债券价格。然而，讲空话的人都是强大的IMF股东，因此IMF进行了无力的抗议，但无济于事。
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