力拓

Lex专栏:力拓的“新烦恼”

仅仅在2009年还被400亿美元债务压得苦不堪言的力拓,乘着大宗商品价格飙升的东风,在2010年积累了巨额现金流,如今最大的挑战就是如何聪明地花掉这些现金。

两年时间会让局面发生多大的变化啊。2009年,力拓身处危机之中,在收购加铝(Alcan)带来的400亿美元债务重压下苦不堪言,急切需要现金。如今它最大的挑战却是如何花完充裕的现金流。由于亚洲大宗商品需求的提高和价格飙升,这家英澳矿业企业2010年实现基本利润140亿美元,现金流240亿美元。不过,受尽危机磨难的首席执行官艾博年(Tom Albanese)仍然谨小慎微。他担心,危机后刺激计划的退出,可能造成大宗商品价格的大幅振荡。

他妥善利用了大宗商品超级周期中最近的一次上扬。盈利及110亿美元的资产处置所得,将净负债削减至43亿美元,杠杆率仅为6%。随着债务负担的减轻,力拓不仅更有可能拿回收购加铝后失去的A级信用评级,而且还能向投资者返还现金。该公司将年度股息上调了140%,达到1.08美元,并启动了一项50亿美元的回购计划。回购计划的跨度长达两年,以免艾博年的忧虑过早成真。

在慷慨散财的同时,力拓今年还将投资130亿美元(超过去年资本支出的两倍)支持内部增长,在manbetx20客户端下载 周期持续期间全速发展业务。即便如此,力拓仍有足够资金进行适度规模(低于50亿美元)的并购,如对Riversdale矿业发出的39亿美元收购。不过并购并不属于业务重点。

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