编者按：北京大学manbetx3.0 宏观manbetx20客户端下载 研究中心(CMRC)今日起与manbetx20客户端下载 合作，独家开设《CMRC朗润manbetx20客户端下载 评论》专栏，由一支长期关注manbetx3.0 宏观manbetx20客户端下载 的教授团队轮流执笔，每周四发布。首篇专栏由北京大学国家发展研究院副院长、CMRC主任卢锋撰写。周其仁、宋国青、黄益平及其他几位知名教授也将为专栏定期撰稿。
2009年上半年，manbetx3.0 货币信贷以30%的罕见幅度快速增长，一方面较快扭转了manbetx20客户端下载 增速大幅下滑的势头，创造总需求V型回升局面；另一方面引入了通胀预期和压力，但也派生出资产价格、特别是房价虚高问题。针对信贷和manbetx20客户端下载 过度扩张带来的新风险，manbetx3.0 超常刺激政策在实际操作层面，自去年夏秋以来逐步反向调整。如果说，2009年上半年manbetx3.0 宏观manbetx20客户端下载 走势可用“总需求V型回升”描述，过去一年来的宏观形势和政策演变，可以用“manbetx3.0 式退出”概括。
所谓宏观manbetx20客户端下载 “退出（exit）”政策，是指特定时期刺激总需求政策发生显著调整或方向性转变。去年下半年以来，manbetx3.0 政策调整显然具有部分“退出”含义。之所以称其为“manbetx3.0 式退出”，是因为，相比较于以上调利率作为最重要标志的惯常的退出机制，manbetx3.0 的退出方式具有鲜明特点，包括工具更为多样、更具行政性、涉及更多的manbetx20客户端下载 领域等。
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