“脱钩”优于升值：manbetx3.0 人民银行于6月19日宣布推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。但否认了任何一次性升值的可能性，人民币兑美元交易波动区间也并未扩大，符合我们一贯的判断。我们认为这意味着人民币汇率机制恢复到金融危机之前的状态，不再盯住美元不变，但并不意味着短期内汇率的大幅变化。未来人民币将更多参考一揽子货币，对美元走势取决于欧元等主要货币对美元走势。我们维持今年底前人民币对美元升值3~5%的判断，升值速度会在经常账户顺差趋于均衡水平时逐渐放慢。