保诚集团(Prudential)的东进之旅正式启动。这家英国上市的金融服务集团，为其规模为210亿美元的配股发行制定了亚洲投资者接受的价格——此次配股将为收购友邦保险(AIA)提供部分融资。对保诚雄心勃勃的355亿美元收购计划心怀忧虑的股东，可能利用大幅折让的104便士配股价格，出售其部分或全部持股。需求不太可能成为问题：在保诚出价收购之前，亚洲投资者就准备直接购买友邦首次公开发行(IPO)的股份。如今，他们能够在发展中亚洲的金融服务市场上进行更大的押注。保诚也不用担心投资者缺乏兴趣：它在市场因希腊危机蔓延而上下波动之际进行的筹资活动，完全由瑞信(Credit Suisse)、汇丰(HSBC)和摩根大通嘉诚(JPMorgan Cazenove)承销。这些机构总是能够将股份销售给相同的投资者。
进军亚洲的保诚得以实施配股计划，是因为它成功消除了英国金融服务管理局(FSA)对其资本状况的担忧。通过将优先债券转化为准资本，保诚的资本金将增加到52亿英镑。保诚还持有10亿英镑的或有次级债券，实际上与劳埃德银行集团(Lloyds Banking Group)的或有可转换债券类似，但如果保诚的资本水平降至FSA的要求之下，这种债券就会转换为合格的债务资本。
不管跨越亚洲范围的合并如何引人注目，保诚仍面临着一些障碍。保诚小幅调高收购友邦的协同效应目标，可能无法打动投资者，一些这样那样的资产处置举措也无法让投资者信服。估值差距是主要障碍：保诚的股价是其内在价值的一倍左右，而友邦则为1.7倍。即使投资者能够容忍这种情况，保诚也必须让他们相信，自己能够安全地执行交易。保诚首席执行官迪德简•蒂亚姆(Tidjane Thiam)的未来，要么取决于亚洲投资者，要么受到冷落。
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