通胀:manbetx3.0 后奥运时期的最大挑战

摩根士丹利亚洲董事长罗奇:未来数年,通胀仍将是manbetx3.0 面临的最艰巨宏观挑战。但问题是,manbetx3.0 官方愈来愈倾向于对通胀压力的增强不予理睬,认为这是“结构性的”。

值得注意的是,北京与奥运相关的建筑活动——manbetx3.0 官方数据估计约为420亿美元——大多已在1年多以前完工。这意味着,所有后奥运建筑回报应该在相当长时间以前已经发生,而不是在赛后。是的,在奥运之前和举办期间的几周,北京与相邻城市天津有工厂停工。但这两座大城市加起来占manbetx3.0 总产出的比例也不到6%——不足以对manbetx3.0 庞大的生产力量带来太大影响。

相反,起作用的是外部冲击带来的强大影响。这种冲击与奥运毫无关系:打击美国消费者的后泡沫调整,其间接伤害如今已开始在欧洲和日本呈现出来。发展中的亚洲是manbetx app苹果 出口最密集的地区,流向外国市场的泛区域产出现在已达到创纪录的超过45%,其中,manbetx3.0 的出口份额占近40%。随着工业国家增长放缓,经过一段时间,manbetx3.0 和其它依赖出口的发展中亚洲国家将会感受到外部需求不足带来的影响。任何源自奥运的循环周期,都可能被这些影响亚洲地区的更广泛、更强大的宏观力量所压倒。

manbetx3.0 决策者非常清楚,manbetx20客户端下载 增长的下行风险在不断增加。作为近期从紧政策中心环节的银行贷款限制目前已经放松。人民币升值速度也已放缓,明显偏离了2007年底和2008年初显著的加速升值。在通胀上升的环境下,政策利率一直保持不变:将实际短期利率维持在接近于零,对任何国家的货币政策而言,都是一种高度刺激manbetx20客户端下载 增长的姿态。简言之,manbetx3.0 支持增长的政策倾向再次高调而明确地传递出来,反映出其政策立场的转变,这种转变可追溯到远比奥运会更重大的事件。

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