本文作者是摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)欧洲、中东和非洲首席市场策略师
在最近的一次会议活动上，一位和我在同一个讨论小组的人宣称：“低通胀的几十年是投资者的黄金时代”。听众们疯狂地点头赞同，然后变得越来越阴沉，因为所有小组成员都认为这个时代已经过去了。
与此类似，我经常听到这样的说法：低利率或负利率，以及中央银行为应对低通胀而采取的其他货币策略，推动了所有资产价格。因此，更高的利率自然应该压低所有风险资产的估值。
这两个论点听起来都很有说服力。但都不一定正确。或者我应该说，“低利率促进回报的观点”对所有资产来说都不对。
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