对大科技股牛市的信心已进入“OJ阶段”。以下是巴克莱(Barclays)的观点：
我们仍然看好人工智能这一投资主题，但也探讨数据中心资本开支下行的若干“假设情景”。
从“唱空”角度全面检视后，我们将重点放在数据中心资本开支可能失足的路径上：如果电力限制使未来的新建项目难以为继怎么办？如果模型停止进步，而算力效率提升反而导致资产利用不足怎么办？如果资金需求增长快于现金创造能力怎么办？
请理解，这一切都只是假设。对算力的需求仍然超过供给。数据中心资本开支在下一个十年里每年将继续以30%的速度增长。标普1500成分公司的确有数十家公司报告了来自人工智能的效率提升。巴克莱安抚称，“像GPT-5这样的高级推理模型以及像Cursor这样的AI代理的到来只会进一步扩大总潜在需求”，并援引了麦肯锡(McKinsey)、OpenAI和英伟达(Nvidia)的信心。
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