2025年12月4日，日本国债市场突然进入异常状态。30年期收益率一举冲破3.445%的历史高点，20年期国债重返上世纪末的水平，作为政策锚的10年期收益率也升至1.905%，为2007年以来首次触及这一区间。
令人意外的是，这场长端利率的失控并非由宏观数据突变触发，而是市场对日本央行本月18日至19日会议上加息的定价突然加速。
