外卖大战搞了几个月之后，阿里第三季度的财报如期而至，正如市场所预期的那样。虽然表面上看公司营收同比增长5%，数字上依然维持着扩张的态势，达到2477.95亿元。然而与此同时，其运营利润同比暴跌85%，几乎降至仅53.65亿元。更令市场不安的是，经营活动产生的净现金流也随之急剧收缩，降幅高达68%。
通过财报前后的舆论造势，我们能看出阿里现如今的叙事逻辑：巨额的支出是一场为了长远战略价值而必须付出的“战略性牺牲”，这都是为了捍卫核心电商的即时商业和押注未来的AI基础设施。只不过，在商业世界中，牺牲与浪费往往只有一线之隔。投资者和分析师们质疑的目光投向了阿里：它究竟是正在重复亚马逊当年先亏后盈的伟大历史，还是正应验着微软CEO萨蒂亚•纳德拉关于大模型竞赛“赢家诅咒”的警告？
战火重燃：核心电商防御战
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