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FT社评:美联储购买垃圾债券不宜久

美联储购买垃圾债券是站得住脚的,但也肯定具有争议:最好的办法就是尽量使这些行为是短期的、并且是透明的。

当维多利亚时代manbetx20客户端下载 学家沃尔特•白芝浩(Walter Bagehot)想解释央行如何应当充当最后贷款人时,他引用了英国央行(Bank of England)一位董事的话。“我们当时以各种可能的方式、以从未采用过的模式放贷,”这位央行家在谈及英国央行应对一次金融恐慌的举措时说道。

美联储(Federal Reserve)决定将垃圾债券纳入其最新的资产购买计划反映出这项有着百年历史的准则,即当金融业陷入困境时,与其斤斤计较影响,不如大把撒钱。购买垃圾债券将意味着默许扶持一些专门从事资本运作的私募股权公司,并令这些公司债台高筑。

对许多人来说,这违反了资本主义的关键基础:经营不善的企业应该破产,投机者应预料到,如果下错注,就会赔钱。这包括那些没有为应对危机做足准备的人,不论是资产负债率过高、还是因回购股票使自己的公司脆弱不堪。同理,如果股东享受了比其他人更愿意承受风险的回报,他们就应当承担代价。许多美国人指出,人们鼓励工人们存下足够的工资以应对不测风云;这对企业同样应当适用。

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